x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. 2019 – Un an excelent pentru acţiunile româneşti

0
20 Ian 2020 - 08:20
Jurnalul bursier. 2019 – Un an excelent pentru acţiunile româneşti


După orice standarde, anul 2019 a fost unul excepţional pentru piaţa de capital din România.

Indicele BET, principalul indice al Bursei de Valori București, a încheiat anul cu un randament de 35,1%, în timp ce indicele BET-TR, cel care cumulează randamentul prețurilor acțiunilor din indice cu randamentul dividendelor distribuite, a atins un nivel de 46,9%. 13 din cei 16 membri ai indicelui au înregistrat performanțe pozitive în cursul acestui an, performerii fiind Nuclearelectrica SA (SNN), OMV Petrom SA (SNP) și BRD Societe Generale SA (BRD).

Aceste performanţe au situat Bursa de la București pe locul 3 în lume în clasamentul randamentelor înregistrate în cursul anului 2019. A fost un an excepţional, datorită unui cumul de factori pe care îi prezentăm în continuare.

Primul, și cel mai important, în opinia noastră, a fost procesul de reversare a modificărilor legislative introduse de Guvernul PSD-ALDE în decembrie 2018, prin vestita OUG 114/2018.

Prin modificări succesive au fost mai întâi relaxate, și ulterior, la începutul acestui an, eliminate, taxele suplimentare instituite în domeniile bancar și energetic. Acest fapt a avut impact direct asupra evoluției indicelui BET, deoarece peste 90% din capitalizarea acestuia este constituită din emitenți ale căror venituri erau direct influențate de aceste prevederi. Perspectivele evoluțiilor situațiilor financiare ale acestor emitenți au fost semnificativ îmbunătățite, ca urmarea a abrogării acestor forme de taxare suplimentară.

A două influență semnificativă a reversării prevederilor OUG 114/2018 a fost calmarea presiunilor asupra activității Pilonului II de pensii publice administrate privat, care este, fără îndoială, cel mai mare cumpărător net de acțiuni de pe piața locală, prin urmare, activitatea sa are implicații directe și fundamentale asupra evoluției indicilor bursieri locali. Prevederile inițiale puneau sub semnul întrebării sustenabilitatea în viitor a activității acestor fonduri de pensii, și, prin urmare, lichiditatea celor mai mari emitenți de la BVB. Anul 2019 a constituit un punct de cotitură fundamental, din punctul nostru de vedere, privind conștientizarea de către opinia publică a fragilității Pilonul I de pensii publice și a importanței sustenabilității funcționării Pilonului II de pensii în arhitectura sistemului social din România. Această realitate este un factor pozitiv determinant pentru dezvoltarea pe termen lung a pieței locale de capital.

Un al treilea factor semnificativ a fost promovarea BVB în nomenclatorul agențiilor de rating. Astfel, după creșterea ponderii pieței locale în componenţa indicelui piețelor de frontieră MSCI, ca urmare a reclasificării Argentinei în categoria piețelor emergente, România a fost promovată la statutul de piață emergentă secundară de către agenția FTSE Russell, începând cu luna septembrie 2020. Aceste evoluții au avut și vor avea în continuare ca efect atragerea de fluxuri noi de capital pe piața locală, ceea ce crește, pe termen mediu și lung, cererea de acțiuni.

De asemenea, nematerializarea riscurilor macroeconomice de pe piaţa locală în cursul anului 2019 a contribuit indirect la performanța bună a bursei locale. Deteriorarea deficitelor bugetare și de cont curent a avut, așa cum se estima, un impact negativ asupra creșterii costurilor de finanțare ale statului român. Dar alte riscuri macroeconomice cu impact potențial direct asupra evoluției activelor financiare denominate în moneda locală nu s-au întâmplat, așa cum existau temeri la începutul anului 2019.

Deși creșterea economică a scăzut față de anul 2018, în special din cauza încetinirii economiei din zona Euro, aceasta nu s-a întâmplat brusc, fără deteriorarea veniturilor disponibile și implicit a consumului de pe piaţa locală. De asemenea, deși inflația a continuat să se poziționeze peste intervalul țintit de BNR, aceasta nu a fost însoțită de o depreciere semnificativă a RON. Și, cel mai important, deși nevoia de finanțare a deficitului bugetar a crescut peste cele mai pesimiste prognoze, accesul la finanțarea pe piețele internaționale al statului român nu a avut de suferit.

În final, să nu uităm că evoluția pieței locale s-a materializat într-un context foarte favorabil piețelor de acțiuni la nivel global. Nu numai că economia globală a continuat să înregistreze un nivel de creștere de peste 3%, dar 2019 a fost caracterizat mai ales prin alinierea politicilor monetare acomodative ale băncilor centrale la nivel global. Este elocvent exemplul FED, a cărei politică monetară a înregistrat un viraj de 180 de grade, de la creșteri de rate de dobândă în 2018 la 3 runde de scăderi ale acesteia în 2019.

Așa cum era de așteptat, transmisia efectului pozitiv al acestor politici monetare asupra piețelor globale de acțiuni nu s-a lăsat așteptată, din acest motiv anul 2019 fiind pentru acestea unul dintre cei mai buni din ultima decadă.

Va fi anul 2020 similar anului 2019 pentru piețele de acțiuni? Nu putem anticipa viitorul, dar suntem pregătiți să administrăm riscurile potofoliilor clienţilor noştri astfel încât aceștia să își poată îndeplini obiectivele investiționale stabilite pe termen lung.

Cosmin Mizof, CFA, CAIA - Expert Certinvest

 


 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Ministrul Muncii a anunțat că 400.000 de contracte de muncă sunt suspendate în prezent

Ministrul Muncii a anunțat că 400.000 de contracte de muncă sunt suspendate în prezent
Un număr de 400.000 de contracte de muncă sunt suspendate în prezent, a declarat ministrul Muncii, Violeta Alexandru, vineri, la Digi24. "Situaţia ne arată că sunt în acest moment 400.000 de contracte de...

Curs valutar 27 martie 2020: Euro rămâne la 4,83 lei, aproape de cursul anunţat ieri de BNR

Curs valutar 27 martie 2020: Euro rămâne la 4,83 lei, aproape de cursul anunţat ieri de BNR
BNR a anunțat cotațiile valabile astăzi 27 martie, pe piața bancară. Astfel, un euro este cotat la 48332 RON, dolarul a ajuns la 4,3890 RON, lira sterlină la 5,3759 RON, iar un franc elvețian este cotat la 4,5616...

Azomureș reia producția de îngrășăminte chimice, cu respectarea condițiilor sanitare speciale

Azomureș reia producția de îngrășăminte chimice, cu respectarea condițiilor sanitare speciale
Combinatul de îngrășăminte chimice Azomureş a anunţat finalizarea reviziei parţiale şi reia producţia în condiţii de securitate sanitară extreme, prin termoscanarea zilnică a...

Valabilitatea voucherelor de vacanță a fost prelungită

Valabilitatea voucherelor de vacanță a fost prelungită
Valabilitatea voucherelor de vacanţă emise în anul 2019 a fost prelungită până la 31 mai 2021 datorită pandemiei cu virusul COVID-19, se arată într-un comunicat al Ministerului Economiei, Energiei şi...

Florin Cîțu spune că amânarea plății ratelor la bănci va intra în discuția Guvernului săptămâna viitoare

Florin Cîțu spune că amânarea plății ratelor la bănci va intra în discuția Guvernului săptămâna viitoare
Normele de aplicare a ordonanței referitoare la amânarea plății ratelor la bănci vor intra în discuția Guvernului săptămâna viitoare luni sau joi, a anunțat ministrul Finanțelor, Florin Cîțu, vineri, prin...

ROBOR la 3 luni a scăzut la 2,57%

ROBOR la 3 luni a scăzut la 2,57%
ROBOR la 3 luni, indicele în funcţie de care se calculează dobânzile variabile pentru creditele în lei, a scăzut vineri la 2,57%, de la 2,58% joi, după ce luni a scăzut la 2,61% de la peste 3,24% ca urmare a...

Ford România se retrage din Asociaţia Producătorilor şi Importatorilor de Automobile

Ford România se retrage din Asociaţia Producătorilor şi Importatorilor de Automobile
Ford România se retrage din Asociaţia Producătorilor şi Importatorilor de Automobile de la 1 aprilie 2020, potrivit unui comunicat al companiei. "Raţiunea esenţială pentru care am decis părăsirea...

Un nou vicepreședinte în fruntea Autorității Sanitare Veterinare și pentru Siguranța Alimentelor

Un nou vicepreședinte în fruntea Autorității Sanitare Veterinare și pentru Siguranța Alimentelor
În funcţia de vicepreşedinte al Autorităţii Naţionale Sanitare Veterinare şi pentru Siguranţa Alimentelor (ANSVSA) a fost numit Silviou Năstase. Acesta are rang de subsecretar de stat, se arată într-un...

Exporturile româneşti din carne de porc au fost trimise în izolare

Exporturile româneşti din carne de porc au fost trimise în izolare
România a pierdut statutul de țară liberă de pestă porcină clasică, conform unei decizii luate de Organizația Mondială pentru Sănătatea Animalelor, devenind astfel singura ţară din UE aflată în această...

Plata ratelor se poate amâna cu 9 luni

Plata ratelor se poate amâna cu 9 luni
Guvernul a adoptat ieri ordonanța de urgență prin care va permite ca ratele bancare să fie amânate pe o perioadă de nouă luni, atât pentru persoanele fizice, cât şi pentru companiile afectate de criza...

Hotelierii cer explicații Guvernului

Hotelierii cer explicații Guvernului
Federația Patronatelor din Turismul Românesc (F.P.T.R.) cere explicații în legătură cu ordinul privind acordarea certificatelor de situații de urgență petru operatorii economici a căror activitate este...

Anunț OFICIAL. Ce se întâmplă cu rovinieta în perioada stării de urgență

Anunț OFICIAL. Ce se întâmplă cu rovinieta în perioada stării de urgență
Compania Națională de Administrare a Infrastructurii Rutiere anunță că valabilitatea rovinietei nu se prelungește automat în perioada stării de urgență, ca în cazul unor documente eliberate de autoritățile...

Curs valutar 26 martie 2020: Euro scade usor, joi, in comparatie cu moneda națională

Curs valutar 26 martie 2020: Euro scade usor, joi, in comparatie cu moneda națională
Banca Nationala a Romaniei (BNR) a cotat un euro la 4,8345 de lei/unitate, cu 0,05% mai putin fata de miercuri. Si dolarul american a scazut, fiind cotat de BNR la 4,4143 de lei/unitate, cu...

ROBOR la 3 luni a scăzut la 2,58%. Presiunea pe cursul euro-leu s-a retras

ROBOR la 3 luni a scăzut la 2,58%. Presiunea pe cursul euro-leu s-a retras
ROBOR la 3 luni, indicele în funcţie de care se calculează dobânzile variabile pentru creditele în lei, a scăzut joi la 2,58%, de la 2,60%, miercuri, după ce luni a scăzut la 2,61% de la peste 3,24% ca urmare a...

Important pentru IMM-uri. Metodologia de solicitare și eliberare a Certificatelor de Situație de Urgență, publicată în Monitorul Oficial

Important pentru IMM-uri. Metodologia de solicitare și eliberare a Certificatelor de Situație de Urgență, publicată în Monitorul Oficial
Ministerul Economiei a publicat în Monitorul Oficial (MOf.) ordinul de ministru prin care este stabilită forma şi metodologia de solicitare şi eliberare a certificatelor de situaţie de urgenţă (CSU), anunță un...
Serviciul de email marketing furnizat de