x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Ce ne poate spune comportamentul echipei de management?

0
13 Mai 2019 - 08:28
Jurnalul bursier. Ce ne poate spune comportamentul echipei de management? Crocodile Images/Getty Images/F1online RF


Investitorii în acțiuni/obligațiuni urmăresc în primul rând performanțele financiare ale emitenților de instrumente financiare pentru a lua decizii investiționale. Există însă și alţi indicatori ce pot fi urmăriți, de natură mai degrabă calitativă decât cantitativă, din perspectiva cărora emitenții de instrumente financiare pot fi analizați. Aceștia sunt definiți sub umbrela mai largă a guvernanței corporative, care în ultima vreme a devenit un factor de analiză unanim acceptat în lumea financiară. Sub această umbrelă, cel mai important factor de urmărit este comportamentul managementului companiei.

 

Primul element important în comportamentul echipei de management este constituit de tranzacțiile pe care aceasta le face cu acțiunile companiei pe care o administrează. În general, pe piețele de capital astfel de tranzacții efectuate de către manageri trebuie raportate public. Aceste tranzacții constituie un semnal important în legătură cu percepția managerilor companiei față de perspectivele economice ale acesteia și față de evaluarea curentă pe piață a acțiunilor acesteia. Mai precis, atunci când managerii cumpără acțiuni ale companiei, este de presupus că aceștia sunt încrezători în evoluția viitoare a rezultatelor acesteia, sau că aceștia consideră că valoarea actuală de piață a acțiunilor este nerezonabil de ieftină comparativ cu valoarea lor intrinsecă. Ca atare, acesta este considerat un semn pozitiv și o recomandare implicită de a cumpăra acțiunile companiei. În caz contrar, atunci când managerii raportează vânzări de acțiuni ale companiei pe care o administrează, se presupune ca sunt sceptici în legătură cu evoluția viitoare a acestora. Bineînțeles, este foarte posibil ca managerii să efectueze tranzacții cu acțiunile companiei din motive obiective, independente de opinia lor cu privire la evoluția viitoare a acestora.

 

Un alt factor de urmărit în ceea ce privește comportamentul echipei de management este evoluția cheltuielilor cu aceștia. Nu numai veniturile directe ale managerilor trebuie urmărite, mai ales alinierea evoluției acestora cu evoluția rezultatelor companiei, dar și evoluția celorlalte beneficii ale acestora (cheltuieli de deplasare, acomodare etc). În special în cazul companiilor de talie mai mică, acestea constituie un indicator relevant cu privire la prioritizarea de către manageri a beneficiilor finale ale acționarilor. Este de presupus că, cu cât importanța dată de manageri propriilor beneficii obținute este mai mare, cu atât interesul acestora pentru protejarea intereselor acționarilor este mai mică.

 

De asemenea, merită urmărită pe termen lung și atitudinea managerilor pentru proiectele de fuziuni și achiziții derulate de către companie. Este demonstrat statistic faptul că mai puţin de 20% dintre fuziunile și achizițiile realizate obțin în cele din urmă economiile de scală și sinergiile ce au stat la baza executării lor. Astfel, acestea reușesc mai degrabă să satisfacă ambiția și orgoliul managerilor companiilor (așa-numitul sindrom de “empire building”) decât să creeze valoare adăugată pentru acționari. Strategiile de dezvoltare exogenă (prin fuziuni și achiziții) trebuie să fie mult mai bine monitorizate de investitori decât strategiile de dezvoltare internă, primele comportând pe termen mediu și lung riscuri semnificativ mai mari pentru companie și pentru acționarii acesteia.

 

Cele de mai sus sunt doar câteva exemple de elemente de guvernanță corporativă pe care noi le urmărim la Certinvest. Alte elemente precum transparența decizională, promptitudinea în comunicarea cu investitorii sau managementul riscului reputațional sunt la fel de importante din punctul nostru de vedere în analiza investițională.

Cosmin Mizof, CFA - Expert Certinvest


 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Alertele cibernetice, în creştere

Alertele cibernetice, în creştere
Numărul alertelor de securitate colectate şi procesate de către Centrul Naţional de Răspuns la Incidente de Securitate Cibernetică (CERT-RO) a ajuns la 1.805, în primele nouă luni ale anului, în timp ce...

Secretar de stat în Ministerul Fondurilor Europene: Puținii bani europeni pe care îi primim vor merge la autostrada Pitești-Sibiu

Secretar de stat în Ministerul Fondurilor Europene: Puținii bani europeni pe care îi primim vor merge la autostrada Pitești-Sibiu
Puţinii bani alocaţi pentru infrastructura României de către Comisia Europeană în viitorul exerciţiu bugetar vor fi direcţionaţi către proiectul autostrăzii Piteşti-Sibiu, a declarat...

Moneda naţională s-a depreciat în raport cu euro şi a câştigat teren în faţa dolarului

Moneda naţională s-a depreciat în raport cu euro şi a câştigat teren în faţa dolarului
Leul s-a depreciat, joi, în raport cu euro, cursul afişat de Banca Naţională a României (BNR) fiind de 4,7550 lei, mai mult cu 0,13 bani (+0,03%) faţă de cotaţia din şedinţa anterioară, când moneda unică...

Japonezii investesc în uzina pe care au năşit-o în 1969

Japonezii investesc în uzina pe care au năşit-o în 1969
Tradiţia colaborării dintre teleormăneni şi japonezi, veche de 50 de ani, se întăreşte cu o nouă infuzie de bani. Concernul nipon JTEKT, care deţine fabrica de rulmenţi Koyo România, fosta Rulmentul...

Românii, tot mai puţini şi bătrâni

Românii, tot mai puţini şi bătrâni
Politicile guvernamentale din ultimii ani pentru creşterea natalităţii şi de atrage înapoi acasă a românilor plecaţi peste hotare au eşuat. Migraţia se menţine la cote ridicate, România fiind ţara de unde...

Lipsa constructorilor transformată într-o afacere

Lipsa constructorilor transformată într-o afacere
Galerie Foto Piaţa construcţiilor în România este în continuă creştere. Conform INS, în perioada 1 ianuarie - 31 august 2019, comparativ cu aceeaşi perioadă a anului trecut, volumul total al lucrărilor de construcţii a...

BCR va opri temporar sistemul informatic pentru carduri

BCR va opri temporar sistemul informatic pentru carduri
Banca Comercială Română (BCR) opreşte sistemul informatic care gestionează operaţiunile cu carduri, în noaptea de vineri spre sâmbătă, 18-19 octombrie 2019, potrivit unui comunicat al băncii. În intervalul...

Un român mănâncă 100 de kilograme de pâine pe an și 58 de kilograme de carne

Un român mănâncă 100 de kilograme de pâine pe an și 58 de kilograme de carne
Pâinea şi produsele de franzelărie reprezintă unul din alimentele de bază pentru români, anul trecut consumul mediu lunar fiind de 8 kilograme, ceea ce înseamnă 96,5 kilograme de persoană pe an, potrivit un...

Costică Mustaţă, ales preşedintele interimar al Camerei de Comerţ şi Industrie Bucureşti

Costică Mustaţă, ales preşedintele interimar al Camerei de Comerţ şi Industrie Bucureşti
Colegiul de Conducere al Camerei de Comerţ şi Industrie a Municipiului Bucureşti (CCIB), întrunit în data de 11 octombrie 2019, l-a ales în funcţia de preşedinte interimar al Camerei bucureştene pe Costică T....

Curs valutar 16 octombrie: Cât costă un euro

Curs valutar 16 octombrie: Cât costă un euro
Leul s-a depreciat, miercuri, în raport cu euro, cursul afişat de Banca Naţională a României (BNR) fiind de 4,7537 lei, mai mult cu 0,13 bani (+0,03%) faţă de cotaţia din şedinţa anterioară, când moneda...

România printre cele mai sărace țări din UE. Peste 32% din populație supusă riscului de excluziune socială

România printre cele mai sărace țări din UE.  Peste 32% din populație supusă riscului de excluziune socială
Anul trecut, peste un sfert din populaţie era supusă riscului de sărăcie şi excluziune socială în şapte state membre din Uniunea Europeană: Bulgaria (32,8%), România (32,5%), Grecia (31,8%), Letonia (28,4%),...

Cumpărătorii de electrocasnice țin cont de opiniile online exprimate de alți consumatori

Cumpărătorii de electrocasnice țin cont de opiniile online exprimate de alți consumatori
Opiniile exprimate online de către alți cumpărători sunt din ce în ce mai importante pentru persoanele care vor să achiziționeze electrocasnice, arată rezultatele unui studiu GfK...

Războiul comercial SUA-UE ajunge şi în România

Războiul comercial SUA-UE ajunge şi în România
O decizie de o duritate fără precedent adoptată de Organizaţia Mondială a Comerţului (OMC), care va intra în vigoare la 18 octombrie, ar putea afecta destul de grav tranzacţiile internaţionale ale României, car...

Achiziție în IT-ul românesc. Francezii de la Webhelp au cumpărat o firmă de software din Cluj

Achiziție în IT-ul românesc. Francezii de la Webhelp au cumpărat o firmă de software din Cluj
Galerie Foto Grupul Webhelp anunță achiziția PitechPlus, companie românească ce proiectează, dezvoltă și implementează soluții software personalizate, destinate, în special, digitalizării proceselor de vânzare și a...

FMI: Creștere de 4% a economiei României. Se va mări inflația și deficitul de cont curent

FMI: Creștere de 4% a economiei României. Se va mări inflația și deficitul de cont curent
Fondul Monetar Internaţional (FMI) a revizuit în creştere la 4% estimările privind evoluţia economiei româneşti în acest an, însă în paralel prognozează o majorare a ratei inflaţiei şi a deficitului de...
Serviciul de email marketing furnizat de