x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Ce ne poate spune comportamentul echipei de management?

0
13 Mai 2019 - 08:28
Jurnalul bursier. Ce ne poate spune comportamentul echipei de management? Crocodile Images/Getty Images/F1online RF


Investitorii în acțiuni/obligațiuni urmăresc în primul rând performanțele financiare ale emitenților de instrumente financiare pentru a lua decizii investiționale. Există însă și alţi indicatori ce pot fi urmăriți, de natură mai degrabă calitativă decât cantitativă, din perspectiva cărora emitenții de instrumente financiare pot fi analizați. Aceștia sunt definiți sub umbrela mai largă a guvernanței corporative, care în ultima vreme a devenit un factor de analiză unanim acceptat în lumea financiară. Sub această umbrelă, cel mai important factor de urmărit este comportamentul managementului companiei.

 

Primul element important în comportamentul echipei de management este constituit de tranzacțiile pe care aceasta le face cu acțiunile companiei pe care o administrează. În general, pe piețele de capital astfel de tranzacții efectuate de către manageri trebuie raportate public. Aceste tranzacții constituie un semnal important în legătură cu percepția managerilor companiei față de perspectivele economice ale acesteia și față de evaluarea curentă pe piață a acțiunilor acesteia. Mai precis, atunci când managerii cumpără acțiuni ale companiei, este de presupus că aceștia sunt încrezători în evoluția viitoare a rezultatelor acesteia, sau că aceștia consideră că valoarea actuală de piață a acțiunilor este nerezonabil de ieftină comparativ cu valoarea lor intrinsecă. Ca atare, acesta este considerat un semn pozitiv și o recomandare implicită de a cumpăra acțiunile companiei. În caz contrar, atunci când managerii raportează vânzări de acțiuni ale companiei pe care o administrează, se presupune ca sunt sceptici în legătură cu evoluția viitoare a acestora. Bineînțeles, este foarte posibil ca managerii să efectueze tranzacții cu acțiunile companiei din motive obiective, independente de opinia lor cu privire la evoluția viitoare a acestora.

 

Un alt factor de urmărit în ceea ce privește comportamentul echipei de management este evoluția cheltuielilor cu aceștia. Nu numai veniturile directe ale managerilor trebuie urmărite, mai ales alinierea evoluției acestora cu evoluția rezultatelor companiei, dar și evoluția celorlalte beneficii ale acestora (cheltuieli de deplasare, acomodare etc). În special în cazul companiilor de talie mai mică, acestea constituie un indicator relevant cu privire la prioritizarea de către manageri a beneficiilor finale ale acționarilor. Este de presupus că, cu cât importanța dată de manageri propriilor beneficii obținute este mai mare, cu atât interesul acestora pentru protejarea intereselor acționarilor este mai mică.

 

De asemenea, merită urmărită pe termen lung și atitudinea managerilor pentru proiectele de fuziuni și achiziții derulate de către companie. Este demonstrat statistic faptul că mai puţin de 20% dintre fuziunile și achizițiile realizate obțin în cele din urmă economiile de scală și sinergiile ce au stat la baza executării lor. Astfel, acestea reușesc mai degrabă să satisfacă ambiția și orgoliul managerilor companiilor (așa-numitul sindrom de “empire building”) decât să creeze valoare adăugată pentru acționari. Strategiile de dezvoltare exogenă (prin fuziuni și achiziții) trebuie să fie mult mai bine monitorizate de investitori decât strategiile de dezvoltare internă, primele comportând pe termen mediu și lung riscuri semnificativ mai mari pentru companie și pentru acționarii acesteia.

 

Cele de mai sus sunt doar câteva exemple de elemente de guvernanță corporativă pe care noi le urmărim la Certinvest. Alte elemente precum transparența decizională, promptitudinea în comunicarea cu investitorii sau managementul riscului reputațional sunt la fel de importante din punctul nostru de vedere în analiza investițională.

Cosmin Mizof, CFA - Expert Certinvest


 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Petre Daea: România, pe primul loc la producția de miere în UE

Petre Daea: România, pe primul loc la producția de miere în UE
În ultimii ani, sectorul apicol din România a cunoscut o dezvoltare semnificativă, datorită programelor de sprijin financiar de la bugetul UE sau național, iar țara noastră se situează astăzi pe locul al 2-lea...

Bursa închide vineri în creştere; tranzacţii de aproape 42 milioane de lei

Bursa închide vineri în creştere; tranzacţii de aproape 42 milioane de lei
Bursa de la Bucureşti a închis în creştere pe toţi indicii şedinţa de vineri, iar valoarea totală a tranzacţiilor s-a dublat faţă de ziua precedentă, ajungând la 41,98 milioane de lei (8,82 milioane de...

Valoarea de piaţă a companiilor româneşti a depăşit 200 miliarde de euro

Valoarea de piaţă a companiilor româneşti a depăşit 200 miliarde de euro
Valoarea de piaţă a companiilor româneşti a depăşit la finalul primelor patru luni ale anului în curs 20,1 miliarde euro, comparativ cu 18,1 miliarde euro la finalul anului trecut, ceea ce înseamnă un avans de...

Subvenţiile îi încurajează pe români să devină producători de energie verde

Subvenţiile îi încurajează pe români să devină producători de energie verde
În România există în prezent în jur de 70 de prosumatori, adică persoane fizice care îşi asigură o parte din consumul de energie din producţie proprie şi livrează excesul în reţea, dar se estimează că...

Economiile românilor au crescut cu aproape 10%

Economiile românilor au crescut cu aproape 10%
Depozitele rezidenţilor clienţi neguvernamentali au înregistrat un avans de 9,9% în aprilie (5,6% în termeni reali), faţă de aceeaşi lună a anului anterior, până la 337,39 miliarde de lei (70,85 miliarde de eu...

Fonduri europene pentru modernizarea staţiunii Băile Herculane

Fonduri europene pentru modernizarea staţiunii Băile Herculane
Prin Programul Operațional Regional (POR) 2014-2020, staţiunea Băile Herculane va beneficia de fonduri europene nerambursabile în valoare de 2,60 milioane de euro, la care se vor adăuga o cofinanțarea de la...

Ministrul Ștefan Oprea va prezida Consiliul pentru Afaceri Externe și Comerț al UE

Ministrul Ștefan Oprea va prezida Consiliul pentru Afaceri Externe și Comerț al UE
Ministrul pentru Mediul de Afaceri, Comerț și Antreprenoriat, Ștefan Radu Oprea va prezida, pe 27 mai 2019, reuniunea formală a Consiliului pentru Afaceri Externe și Comerț de la Bruxelles, în calitate de...

Curs Valutar: Leul s-a depreciat în raport cu Euro

Curs Valutar: Leul s-a depreciat în raport cu Euro
Banca Naţională a României (BNR) a afişat, vineri, un curs de 4,7612 lei, mai mult cu 0,11 de bani (+0,02%) în comparaţie cu anunţul din şedinţa anterioară, când moneda unică fusese cotată la 4,7601...

MADR: București devine capitala mondială a apiculturii

MADR: București devine capitala mondială a apiculturii
Ministerul Agriculturii şi Dezvoltării Rurale (MADR) și Asociaţia Crescătorilor de Albine (ACA) organizează, sâmbătă 25 mai, conferinţa „Apicultura în context european şi mondial”, eveniment...

Expunere de motive emoţionantă pentru o navă de salvare pe mare

Expunere de motive emoţionantă pentru o navă de salvare pe mare
Galerie Foto România va avea o navă modernă şi rapidă de salvare pe mare, pentru care este dispusă să cheltuiască peste 32 de milioane de euro, capacităţile sale actuale fiind un pericol pentru toată lumea. Beneficiara...

Începe Rabla pentru electrocasnice și TV

Începe Rabla pentru electrocasnice și TV
Cea de-a doua ediție a Programului Rabla pentru electrocasnice va demara din 24 mai și va fi extins și la achiziția de televizoare și mașini de spălat vase. Bugetul pentru acest an este de 40 milioane de lei,...

Gabriela Firea: "Vom achizitiona 430 de mijloace de transport in comun moderne si nepoluante care vor innoi parcul auto al STB"

Gabriela Firea: "Vom achizitiona 430 de mijloace de transport in comun moderne si nepoluante care vor innoi parcul auto al STB"
Primarul General, Gabriela Firea, a semnat joii, 23 mai, la sediul Primariei Capitalei, impreuna cu Vicepremierul Vasile-Daniel Suciu, Ministrul Dezvoltării Regionale şi Administraţiei publice, contractele de...

Guvernul va reglementa aplicaţiile gen Uber

Guvernul va reglementa aplicaţiile gen Uber
Reprezentanţii companiilor de transport alternativ au ajuns, joi, la un acord cu reprezentanţii Guvernului în ceea ce priveşte proiectul de Ordonanţă de urgenţă dedicat aplicaţiilor de profil din România, iar...

Bursa închide joi în scădere; tranzacţii de 20,8 milioane de lei

Bursa închide joi în scădere; tranzacţii de 20,8 milioane de lei
Bursa de la Bucureşti a închis în scădere pe toţi indicii şedinţa de joi, iar valoarea totală a tranzacţiilor a ajuns la 20,8 milioane de lei (4,36 milioane de euro).  Indicele principal BET, care...

România va investi 1,65 miliarde de euro în construcţia gazoductului EASTRING

România va investi 1,65 miliarde de euro în construcţia gazoductului EASTRING
Proiectul EASTRING, promovat de compania de gaze slovacă EUSTREAM, a devenit o prioritate pentru România, el fiind introdus de Transgaz în planul investiţional pentru următorii 10 ani. Ea are ca scop conectarea...
Serviciul de email marketing furnizat de