x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Granița dintre investiție și speculație

0
19 Aug 2019 - 15:58
Jurnalul bursier. Granița dintre investiție și speculație jmiks/Getty Images/iStockphoto Stock Market - Arrow Graph Going Down on Blue Display


Cu toate că principiile care stau la baza acestor două tipuri distincte de activități se pot enunța și delimita fără a lăsa loc de interpretări, în practică nu de puține ori se întâmplă ca unii investitori să creadă că realizează investiții, când de fapt desfășoară o activitate speculativă.

Dacă în cazul investițiilor vorbim de o analiză obiectivă a caracteristicilor economice  ale unui activ, în cazul speculațiilor nu caracterisicile intrinseci ale acestuia primează, ci ceea ce piața percepe și crede despre activul respectiv si evoluția prețului acestuia într-o anumită perioadă, de regulă relativ scurtă.

În derularea unei investiții, accentul este pus pe o analiză menită să estimeze randamentele pe care activul cumpărat le poate genera în timp investitorului și să stabilească dacă acestea sunt satisfăcătoare în relație cu riscul și costul de oportunitate asumat prin cumpărarea acestuia. Pe de altă parte, tranzacționarea de active bazată pe alți factori și argumente, fie din zona analizei tehnice, fie bazate pe știri curente, dar fără a se limita la acestea, intră în sfera speculației.

Astfel, putem spune că investiția presupune alocarea unor sume de bani  în vederea cumpărării unui activ care să genereze plus valoare (randamente) pe parcursul duratei sale de viață, din exploatarea acestuia. Speculația, pe de altă parte, înseamnă de asemenea directionarea unei sume de bani pentru cumpărarea unui activ, însă cu scopul de a obține ulterior (de obicei, pe termen scurt) o sumă mai mare de bani strict din vânzarea acestuia, făcând abstracție de ceea ce activul în sine poate genera din exploatarea sa ulterioară și bazându-se pe predicția creșterii sau scăderii pretului.

În concluzie, în cazul unei investiții, nu cotația sau prețul de piață curent este cel vital pentru investitor, ci fluxurile de numerar pe care activul le produce. În cazul speculației însă, deținătorul activului este dependent permanent de ceea ce piața - sau următorii cumpărători ai activului respectiv - sunt dispuși să-i ofere pentru acesta pentru că speculanții urmăresc profituri mari pe termen scurt.

În sensul celor de mai sus, o distincție între investiție și speculație poate fi ușor făcută și atunci când este vorba despre activele neproductive. Achiziționarea acestora nu poate fi considerată o investiție, conform condițiilor descrise, din moment ce acest tip de active nu generează niciun fel de venit în sine. Fie că vorbim, spre exemplu, despre metale prețioase, mărfuri, teren neexploatat, sau, mai nou, criptomonede, proprietarii acestora sunt dependenți în ceea ce privește valorificarea lor strict de prețul pe care piața este dispusă să îl ofere pentru acestea la un anumit moment. Ca atare, cumpărarea și tranzacționarea de active neproductive, putem spune că intră în sfera speculației.

Însă, dacă în privința activelor neproductive putem face această încadrare generală, când vorbim despre active productive lucrurile devin mai nuanțate. Ar fi naiv să spunem că achiziționarea acestora se califică automat drept operațiune de investiție doar pentu că sunt generatoare de venituri. De altfel, putem reaminti evenimente relativ recente în care uriașe bule speculative au fost formate chiar din tranzacționarea unor active productive dintre cele mai importante: imobiliarele, în perioada premergătoare crizei din 2008 și acțiunile, în special cele alor companiilor tehnologice, în perioada “dot com”, de la sfârșitul anilor ’90, începutul anilor 2000.

Pentru a se încadra în categoria operațiunilor de investiții, achiziționarea activelor productive trebuie să fie făcută luând în calcul aspecte ce țin de analiză fundamentală și evaluare, fiind esențial ca acestea să confirme că prețul la care achiziția se realizează este mai mic decât valoarea intrinsecă estimată.

Nu acestea erau însă condițiile în care se desfășurau tranzacțiile imobiliare sau cele cu acțiuni ale companiilor tehnologice din perioadele mai sus amintite. Spre exemplu, se făcea abstracție de faptul că prin achizițiile imobiliare capitalul investit se recupera în perioade foarte lungi, uneori obținându-se randamente chiar mai mici decât ale activelor fără risc sau ale depozitelor bancare.

 Aceste semnale de alarmă nu contau în deciziile de cumpărare, pentru că se achiziționa cu intenția de a vinde “investiția” primului doritor, bineînțeles, la un preț mai mare, mizându-se pe faptul că tendința va rămâne aceeași la nesfârșit sau, în orice caz, suficient de mult timp cât să se poată profita în acest mod. Evident că această strategie, chiar și atunci când privește tranzacții cu active productive, intră în categoria speculației, și nicidecum a investițiilor, din moment ce ignoră orice aspect referitor la caracterul productiv al activului respectiv și se rezumă doar la prețul aflat în aparentă creștere continuă.

Aceste fenomene de tranzacționare irațională, supranumite bule speculative, apar din când în când sub diferite forme, pe diverse piețe și tipuri de active, fie ele neproductive sau productive și nu există garanții de imunități pentru unele sau altele. Apariția și dezvoltarea lor au însă întotdeauna un rezultat comun, și anume, transferul masiv de avere de la unii participanți la alții, fiind un “joc de sumă nulă” din care societatea per ansamblu nu beneficiază în vreun fel.

Unul dintre cele mai puternice imbolduri, din punct de vedere psihologic, rămâne acela de a se încerca o îmbogățire rapidă, iar tendința de a copia comportamentul unora care par să reușească acest lucru crește, deoarece intervine frica de a rata un câștig facil. Așa că mai mulți cedează și se prind în horă.

Problemele încep să apară atunci când, după o popularizare intensă a fenomenului, cu prezentarea și promovarea celor mai de succes povești, ale celor mai buni așa-ziși experți, ritmul de apariție al noilor doritori de a se alătura “petrecerii” începe să scadă și se înfiripă eșecul, cauzat de o suprasaturație a pieței. Astfel, noii veniți sunt din ce în ce mai puțini, așa că hora începe să se spargă. De aici și până la încheierea bruscă și, pentru mulți, brutală și total neașteptată a “petrecerii” nu mai e mult.

                În concluzie, un investitor profesionist ar trebui să se concentreze permanent pe căutarea și identificarea acelor active productive care oferă o relație bună între prețul lor de achiziție, pe de o parte, și perspectivele veniturilor pe care le pot genera și ale riscurilor pe care le comportă, pe de altă parte.  

 

Vlad – Mircea Ionescu, Administrator de Risc, Certinvest

 

 

Citeşte mai multe despre:   Jurnalul Bursier

 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Puţine joburi libere în România

Puţine joburi libere în România
România are o rată a locurilor de muncă vacante de 1,1%, potrivit datelor Eurostat, aferente trimestrului II din 2019. Media Uniunii Europene este de 2,3%. Cinci state membre se situează sub nivelul României:...

Preşedintele Consiliului Fiscal recomandă amânarea unor noi creşteri de venituri şi renunţarea la alte reduceri de taxe

Preşedintele Consiliului Fiscal recomandă amânarea unor noi creşteri de venituri şi renunţarea la alte reduceri de taxe
Preşedintele Consiliului Fiscal, Daniel Dăianu, recomandă amânarea unor noi creşteri de venituri/salarii, stoparea promisiunilor ce creează aşteptări nerealiste cetăţenilor şi restructurarea aparatului de...

Curs valutar 17 septembrie 2019. La ce valori au ajuns euro şi dolarul

Curs valutar 17 septembrie 2019. La ce valori au ajuns euro şi dolarul
Cursul valutar rezultat din cotaţiile anunţate, marţi, de băncile autorizate să opereze pe piaţa valutară: MONEDA SIMBOL RON 1 Euro EUR 4,7352 1 Dolar S.U.A USD 4,2979 1 Dolar australian AUD 2,9372 1 Leva...

Schimbări importante pe piața energiei din Germania. Comisia Europeană a aprobat tranzacția dintre E.ON și RWE

Schimbări importante pe piața energiei din Germania. Comisia Europeană a aprobat tranzacția dintre E.ON și RWE
Comisia Europeană a aprobat reorganizarea masivă de pe piaţa germană a energiei, dar a stabilit condiţii pentru ca E.ON să achiziţioneze Innogy, subsidiara rivalei RWE, în scopul de a prezerva...

Polarizarea veniturilor duce România la coada UE

Polarizarea veniturilor duce România la coada UE
România a înregistrat cele mai mari decalaje din Uniunea Europeană între veniturile mari şi cele mici anul trecut. Astfel, veniturile celor mai bogaţi 10% din români au fost de aproape şase ori mai mari decât ve...

Arad: Producții mai mari decât anul trecut la culturile agricole

Arad: Producții mai mari decât anul trecut la culturile agricole
Principalele culturi de primavară, aflate acum în perioada de recoltare, vor avea producţii mai mari decât anul trecut, potrivit estimărilor Direcţiei pentru Agricultură Arad. În pofida condiţiilor...

Militar, Uniunea e praf. Armatele UE, înfrânte în bătălia de la contabilitate

Militar, Uniunea e praf. Armatele UE, înfrânte în bătălia de la contabilitate
Statele membre ale UE, luate împreună, se află pe locul al doilea în lume în ceea ce priveşte cheltuielile în domeniul apărării, după Statele Unite. Totuşi, în lipsa ajutorului Statelor Unite, pentru a putea...

Românii, grecii și bulgarii, campioni la munca în agricultură

Românii, grecii și bulgarii, campioni la munca în agricultură
În agricultură, silvicultură şi pescuit, 27 de regiuni diferite din țările est și sud europene au raportat în 2016 un procent de angajaţi de cel puţin trei ori mai ridicat decât media UE de 4,5%,...

Barometru: Fără adoptarea noilor tehnologii, România riscă să rămână în urma țărilor din regiune

Barometru: Fără adoptarea noilor tehnologii, România riscă să rămână în urma țărilor din regiune
Galerie Foto Într-o economie globală, în care noile tehnologii fac tot mai mult diferența, este absolut necesar ca România să treacă la noile modele economice, la roboți, digitalizare și automatizare. Fără investiții...

Încep plăţile pentru Start-Up Nation 2018

Încep plăţile pentru Start-Up Nation 2018
Ministerul pentru Mediul de Afaceri, Comerţ şi Antreprenoriat începe în această săptămână primele deconturi pentru câştigătorii Start-Up Nation 2018, a declarat ministrul de resort, Radu Oprea. "(...) încep...

Pârvănescu: 75% din exporturile României sunt în UE. America, Asia și Africa sunt piețe foarte bune

Pârvănescu: 75% din exporturile României sunt în UE. America, Asia și Africa sunt piețe foarte bune
Aproximativ 75% din exporturile României sunt în țări din Uniunea Europeană, deși America, Asia și Africa sunt piețe foarte bune care ar trebui luate în considerare și produsele autohtone ar trebui să ajungă...

Greva la General Motors, în STATELE UNITE

Greva la General Motors, în STATELE UNITE
46 de mii de lucrători de la uzinele din Statele Unite ale marii companii General Motors intră în greva de duminică, la miezul nopții, la apelul sindicatelor. Negocierile pentru noul contract colectiv de muncă au...

Delta Dunării: Toate terenurile vor fi intabulate în următorii trei ani

Delta Dunării: Toate terenurile vor fi intabulate în următorii trei ani
Administraţia Rezervaţiei Biosferei Delta Dunării a semnat contractul pentru intabularea suprafeţelor din zonele tampon şi cele economice pe care le administrează, a anunțat  guvernatorul, Cătălin...

Au început reparațiile pe sectorul de beton al Autostrăzii Soarelui. Durează un an și costă 90 milioane de lei

Au început reparațiile pe sectorul de beton al Autostrăzii Soarelui. Durează un an și costă 90 milioane de lei
Reprezentanţii DRDP Bucureşti au început montarea semnalizării rutiere în vederea demarării lucrărilor de reparaţii pe calea 1 a Autostrăzii Soarelui (A2), Bucureşti-Constanţa (km 21- km 27),...

O firmă cu 3 angajaţi construieşte proiecte clasificate NATO. Iţele duc la un controversat afacerist

O firmă cu 3 angajaţi construieşte proiecte clasificate NATO. Iţele duc la un controversat afacerist
Galerie Foto Copraag Entrepreneur SRL, o firmă din Piteşti înfiinţată în 2017 şi care are doar trei angajaţi, a primit în ultimul an patru contracte în valoare totală de 30 de milioane de euro pentru realizarea de...
Serviciul de email marketing furnizat de