x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Pieţe la noi maxime istorice. De ce şi pentru cât timp?

0
04 Noi 2019 - 08:28

În ultimii ani ne-am obişnuit, în special în cazul pieţelor americane, dar nu numai, să vedem titluri şi ştiri care ne anunţă noi niveluri de maxim istoric la care au ajuns pieţele bursiere. Recent, principalul indice american S&P 500 a atins un nou astfel de maxim, închizând săptămâna trecută la o valoare de peste 3060. Pentru a pune în perspectivă această valoare şi a ne forma o idee despre evoluţia de-a lungul perioadelor îndelungate, propun să vedem următorul grafic, cu o scară logaritmică a valorilor pe care indicele le-a luat din 1960 până în zilele noastre, iar apoi să încercăm să ne explicăm acest trend general şi pe cel al ultimei decade, în special.

 

 

         Acest trend general de creştere puternică pe termen lung se datorează, în primul rând, performanţei mediului economic şi de business american, caracterizat de un număr din ce în ce mai mare de companii competitive, care aduc multă valoare adăugată, reinvestesc capitaluri semnificative, inovează şi se dezvoltă permanent. Atât timp cât societatea va continua să avanseze, să inoveze şi să se dezvolte, în primul rând prin aportul companiilor, valorile acestora, deci şi ale acţiunilor şi ale indicilor bursieri, vor menţine acelaşi trend pozitiv pe termen lung.

         Însă aceasta este numai o parte a poveştii din spatele acestei evoluţii. Mai există un factor extrem de important care influenţează preţurile acţiunilor, ale activelor financiare şi ale majorităţii claselor de active în general. Acest factor este politica monetară a unui stat, cu instrument şi pârghie principală dobânda de politică monetară, sau, mai simplu, costul banilor dintr-o economie. Dobânda din economie funcţionează pentru preţurile activelor ca gravitaţia din fizică pentru corpuri. Acţionând nevăzut, însă puternic, un nivel ridicat al dobânzilor „trage în jos” preţurile activelor, în timp ce un nivel scăzut sau chiar negativ în unele cazuri al dobânzilor lasă preţurile să plutească şi să se înalţe, uneori, spre niveluri stratosferice.

Este logic şi firesc ca lucrurile să funcţioneze astfel. Atunci când dobânzile sunt mari, actorii economici preferă să ţină mare parte din deţineri în lichidităţi cu randamente bune şi riscuri reduse, neavând motivaţia de a căuta şi investi în active mai riscante, ca atare cererea şi preţurile acestora sunt reduse. Atunci când dobânzile sunt mici, lichidităţile au randamente nesemnificative, poate chiar real negative, iar actorii economici se văd nevoiţi să caute oportunităţi generatoare de randament în active mai riscante, iar cererea şi preţurile acestora devin mari. În plus, dobânzile fiind mici, există şi motivaţia de a împrumuta capital ieftin pentru a fi investit la randamente superioare dobânzii de finanţare, astfel încât să se genereze profituri suplimentare, fără a pune în joc capital propriu. Bineînţeles că asta duce la o creştere şi mai mare a cererii pentru active investiţionale şi a preţurilor acestora.

După cum ştim, mediul economic actual, la nivel cvasiglobal, nu doar american, este caracterizat de dobânzi extrem de scăzute, ba chiar în unele cazuri, nule sau negative, datorate politicilor monetare stimulative ale băncilor centrale, care au fost desfăşurate pe parcursul acestui deceniu ce a urmat crizei din 2008-2009 şi care nu par să se încheie prea curând. Acestea au facilitat puternic evoluţia pozitivă a acţiunilor şi a activelor investiţionale în general.

Cât timp va mai continua acest trend, până la o corecţie viitoare semnificativă care inevitabil va veni, nimeni nu poate şti cu precizie. Însă ceea ce va declanşa acea viitoare corecţie, va fi, probabil, fie apariţia inflaţiei, ceea ce va forţa băncile centrale să crească dobânzile, fie, mai degrabă, apariţia recesiunii, ceea ce va face ca veniturile generate de active investiţionale şi companii să scadă, iar preţurile de tranzacţionare ale acestora să se corecteze corespunzător.

         După cum spuneam însă, momentul exact la care un scenariu de acest fel se va produce este cvasiimposibil de anticipat, motiv pentru care majoritatea investitorilor nici nu ar trebui să încerce s-o facă. O soluţie mult mai facilă şi la îndemâna lor este ceea ce la americani se numeşte „Dollar Cost Averaging”, însă în funcţie de zona geografică putem adapta denumirea la „Euro Cost Averaging” sau, de ce nu, „RON Cost Averaging”. Acestă strategie presupune, pur şi simplu, investirea unor sume fixe nominal la intervale regulate de timp, eventual indexate cu rata inflaţiei, astfel încât atunci când preţurile activelor sunt ridicate, cantitatea achiziţionată a acestora să fie redusă, iar când preţurile activelor sunt scăzute, cantitatea achiziţionată să fie mai mare, iar astfel, media preţurilor la care achiziţiile se realizează să fie cât mai apropiată de valoarea justă. 

         Vlad-Mircea Ionescu, Administrator de Risc, Certinvest

Citeşte mai multe despre:   Jurnalul Bursier

 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Sectorul turismului, îngrijorat de panica provocată de epidemia de coronavirus

Sectorul turismului, îngrijorat de panica provocată de epidemia de coronavirus
Epidemia de coronavirus din China ar putea avea grave consecinţe economice asupra sectorului turismului mondial dacă se permite răspândirea panicii, a avertizat vineri Consiliul Mondial al Turismului şi...

OMV Petrom își vinde zăcămintele de petrol și gaze din Kazahstan

OMV Petrom își vinde zăcămintele de petrol și gaze din Kazahstan
Compania OMV Petrom a demarat procesul de vânzare a câmpurilor sale de petrol şi gaze din Kazahstan, singurele sale active de peste hotare, potrivit documentelor de vânzare consultate de Reuters. OMV Petrom...

Piața de ambalaje autohtonă se ridică la peste 890 milioane de euro

Piața de ambalaje autohtonă se ridică la peste 890 milioane de euro
Piaţa ambalajelor din România este de aproximativ 890 milioane euro, dar sub 15% sunt realizate din materiale biodegradabile, a declarat, Tiberiu Stoian, director general al Fabricii de ambalaje...

Românul, frate cu natura şi fără autostrăzi

Românul, frate cu natura şi fără autostrăzi
Construcţia autostrăzilor în România pare desprinsă din celebrul serial american de la începutul anilor 1990, Dosarele X. Piedici multe şi variate, un ele dintre ele ţinând mai degrabă de domeniul SF, au stat...

Epoca lui Boc bântuie România lui Orban

Epoca lui Boc bântuie România lui Orban
Galerie Foto Consiliul Fiscal (CF) estimează că deficitul bugetar va fi cuprins anul acesta între 4,6 - 4,8% din PIB dacă pensiile vor creşte cu 40% şi va atinge 3,8 - 4,1% din PIB în cazul în care această mărire nu va fi...

Statul nu va mai avea bani pentru decreţei

Statul nu va mai avea bani pentru decreţei
Ministrul Finanţelor, Florin Cîţu, a afirmat că sistemul public de pensii trebuie reformat din temelii, încă de pe-acum, altfel pensiile celor născuţi în anii `70 vor fi extrem de mici şi, practic, imposibil...

Analiza: Unirea Principatelor, dincolo de festivism și politică. Istoria unei uniuni economice eșuate

Analiza: Unirea Principatelor, dincolo de festivism și politică. Istoria unei uniuni economice eșuate
Acum 161 de ani, românii din Moldova și Țara Românească alegeau să se unească, cu gândul la un stat unitar, cu drepturi și avantaje egale pentru toți locuitorii. Anii au trecut și, dincolo de politică, de uni...

TAROM vinde bilete de avion de la 119 euro pentru mai multe rute până la 12 februarie

TAROM vinde bilete de avion de la 119 euro pentru mai multe rute până la 12 februarie
În perioada 16 ianuarie 2020 – 12 februarie 2020, TAROM pune în vânzare bilete de avion la preţuri începând de la 119 Euro*, cu toate taxele incluse, pentru un bilet dus-întors cu perioada de călătorie 01...

Ministerul Finanțelor s-a împrumutat 300 de milioane de lei de la bănci

Ministerul Finanțelor s-a împrumutat 300 de milioane de lei de la bănci
Ministerul Finanţelor Publice (MFP) a împrumutat 300 milioane de lei de la bănci, printr-o emisiune de obligaţiuni de stat tip benchmark, cu o maturitate reziduală de 177 de luni, la un randament mediu de...

Licitația pentru tronsonul Baia Mare - Suceva va fi reluată

Licitația pentru tronsonul Baia Mare - Suceva va fi reluată
Compania Naţională de Administrare a Infrastructurii Rutiere (CNAIR) anunţă reluarea licitaţiei pentru elaborarea studiului de fezabilitate aferent construcţiei drumului de mare viteză Baia Mare - Suceava, după...

Curs valutar 23 ianuarie: Leul s-a depreciat în raport cu principalele valute

Curs valutar 23 ianuarie: Leul s-a depreciat în raport cu principalele valute
Banca Naţională a României (BNR) a afişat, joi, un curs de 4,7790 lei pentru un euro, mai mare cu 0,04 bani (+0,01%) faţă de cotaţia de 4,7786 lei pentru un euro, stabilită în şedinţa anterioară. Leul s-a...

Frânarea economiei, pericol pentru pensii

Frânarea economiei, pericol pentru pensii
Economia românească îşi va încetini creşterea în 2020, iar politica fiscală a devenit un factor de risc major, astfel că şansele de majorare cu 40% a pensiilor în acest an se reduc la jumătate, au anunţat ie...

Ce este şi de ce ar trebui să faci stretching aproape zilnic

Ce este şi de ce ar trebui să faci stretching aproape zilnic
Mulţi confundă încălzirea dinaintea antrenamentului cu stretchingul şi sar peste ultima parte a unui antrenament complet. Stretchingul se face la final de antrenament şi poate face diferenţa dintre a avea sau nu...

Corupția a crescut în statele din G7. România, în coada clasamentului

Corupția a crescut în statele din G7. România, în coada clasamentului
Guvernele din Canada, Franţa, Marea Britanie şi SUA au devenit mai corupte în percepţia experţilor şi a liderilor de afaceri, relevă raportul anual cu privire la corupţie publicat de organizaţia...

Energia eoliană asigură peste 27% din producția națională de electricitate

Energia eoliană asigură peste 27% din producția națională de electricitate
Turbinele eoliene reprezintă principala sursă de generare a energiei electrice joi dimineaţă, acoperind peste un sfert din producţia naţională, potrivit datelor Transelectrica. La ora 11:00, eolienele...
Serviciul de email marketing furnizat de