x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Pieţe la noi maxime istorice. De ce şi pentru cât timp?

0
04 Noi 2019 - 08:28

În ultimii ani ne-am obişnuit, în special în cazul pieţelor americane, dar nu numai, să vedem titluri şi ştiri care ne anunţă noi niveluri de maxim istoric la care au ajuns pieţele bursiere. Recent, principalul indice american S&P 500 a atins un nou astfel de maxim, închizând săptămâna trecută la o valoare de peste 3060. Pentru a pune în perspectivă această valoare şi a ne forma o idee despre evoluţia de-a lungul perioadelor îndelungate, propun să vedem următorul grafic, cu o scară logaritmică a valorilor pe care indicele le-a luat din 1960 până în zilele noastre, iar apoi să încercăm să ne explicăm acest trend general şi pe cel al ultimei decade, în special.

 

 

         Acest trend general de creştere puternică pe termen lung se datorează, în primul rând, performanţei mediului economic şi de business american, caracterizat de un număr din ce în ce mai mare de companii competitive, care aduc multă valoare adăugată, reinvestesc capitaluri semnificative, inovează şi se dezvoltă permanent. Atât timp cât societatea va continua să avanseze, să inoveze şi să se dezvolte, în primul rând prin aportul companiilor, valorile acestora, deci şi ale acţiunilor şi ale indicilor bursieri, vor menţine acelaşi trend pozitiv pe termen lung.

         Însă aceasta este numai o parte a poveştii din spatele acestei evoluţii. Mai există un factor extrem de important care influenţează preţurile acţiunilor, ale activelor financiare şi ale majorităţii claselor de active în general. Acest factor este politica monetară a unui stat, cu instrument şi pârghie principală dobânda de politică monetară, sau, mai simplu, costul banilor dintr-o economie. Dobânda din economie funcţionează pentru preţurile activelor ca gravitaţia din fizică pentru corpuri. Acţionând nevăzut, însă puternic, un nivel ridicat al dobânzilor „trage în jos” preţurile activelor, în timp ce un nivel scăzut sau chiar negativ în unele cazuri al dobânzilor lasă preţurile să plutească şi să se înalţe, uneori, spre niveluri stratosferice.

Este logic şi firesc ca lucrurile să funcţioneze astfel. Atunci când dobânzile sunt mari, actorii economici preferă să ţină mare parte din deţineri în lichidităţi cu randamente bune şi riscuri reduse, neavând motivaţia de a căuta şi investi în active mai riscante, ca atare cererea şi preţurile acestora sunt reduse. Atunci când dobânzile sunt mici, lichidităţile au randamente nesemnificative, poate chiar real negative, iar actorii economici se văd nevoiţi să caute oportunităţi generatoare de randament în active mai riscante, iar cererea şi preţurile acestora devin mari. În plus, dobânzile fiind mici, există şi motivaţia de a împrumuta capital ieftin pentru a fi investit la randamente superioare dobânzii de finanţare, astfel încât să se genereze profituri suplimentare, fără a pune în joc capital propriu. Bineînţeles că asta duce la o creştere şi mai mare a cererii pentru active investiţionale şi a preţurilor acestora.

După cum ştim, mediul economic actual, la nivel cvasiglobal, nu doar american, este caracterizat de dobânzi extrem de scăzute, ba chiar în unele cazuri, nule sau negative, datorate politicilor monetare stimulative ale băncilor centrale, care au fost desfăşurate pe parcursul acestui deceniu ce a urmat crizei din 2008-2009 şi care nu par să se încheie prea curând. Acestea au facilitat puternic evoluţia pozitivă a acţiunilor şi a activelor investiţionale în general.

Cât timp va mai continua acest trend, până la o corecţie viitoare semnificativă care inevitabil va veni, nimeni nu poate şti cu precizie. Însă ceea ce va declanşa acea viitoare corecţie, va fi, probabil, fie apariţia inflaţiei, ceea ce va forţa băncile centrale să crească dobânzile, fie, mai degrabă, apariţia recesiunii, ceea ce va face ca veniturile generate de active investiţionale şi companii să scadă, iar preţurile de tranzacţionare ale acestora să se corecteze corespunzător.

         După cum spuneam însă, momentul exact la care un scenariu de acest fel se va produce este cvasiimposibil de anticipat, motiv pentru care majoritatea investitorilor nici nu ar trebui să încerce s-o facă. O soluţie mult mai facilă şi la îndemâna lor este ceea ce la americani se numeşte „Dollar Cost Averaging”, însă în funcţie de zona geografică putem adapta denumirea la „Euro Cost Averaging” sau, de ce nu, „RON Cost Averaging”. Acestă strategie presupune, pur şi simplu, investirea unor sume fixe nominal la intervale regulate de timp, eventual indexate cu rata inflaţiei, astfel încât atunci când preţurile activelor sunt ridicate, cantitatea achiziţionată a acestora să fie redusă, iar când preţurile activelor sunt scăzute, cantitatea achiziţionată să fie mai mare, iar astfel, media preţurilor la care achiziţiile se realizează să fie cât mai apropiată de valoarea justă. 

         Vlad-Mircea Ionescu, Administrator de Risc, Certinvest

Citeşte mai multe despre:   Jurnalul Bursier

 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Președintele Consiliului Concurenței, acuzat că favorizează asigurătorii

Președintele Consiliului Concurenței, acuzat că favorizează asigurătorii
Transportatorii autorizaţi din România solicită demiterea de urgenţă a preşedintelui Consiliului Concurenţei, Bogdan Chiriţoiu, pe motiv că acesta favorizează asigurătorii, în defavoarea celor care plătesc...

Un nou secretar de stat la Ministerul Agriculturii și Dezvoltării Rurale

Un nou secretar de stat la Ministerul Agriculturii și Dezvoltării Rurale
Florian-Emil Dumitru a fost numit de premierul Ludovic Orban secretar de stat la Ministerul Agriculturii şi Dezvoltării Rurale. Decizia semnată de premier a fost publicată în Monitorul...

A fost reluată aprovizionarea cu cărbune a termocentralei Mintia

A fost reluată aprovizionarea cu cărbune a termocentralei Mintia
 Aprovizionarea cu cărbune a termocentralei Mintia a fost reluată pe calea ferată, în condiţiile în care conducerea Complexului Energetic Hunedoara (CEH) a ajuns la un acord cu compania de transport feroviar...

Podul mare din Parcul Cișmigiu va fi reparat cu 3,3 milioane de lei

Podul mare din Parcul Cișmigiu va fi reparat cu 3,3 milioane de lei
Podul Mare din Parcul Cişmigiu urmează să beneficieze de reparaţii capitale, conform unui proiect de hotărâre adoptat în şedinţa de astăzi a Consiliului General al Municipiului Bucureşti. Potrivit...

Curs valutar 14 noiembrie 2019: Leul atinge un minim istoric în raport cu euro

Curs valutar 14 noiembrie 2019: Leul atinge un minim istoric în raport cu euro
Leul s-a depreciat joi cu 0,34 bani (0,07%) faţă de euro, ajungând din nou la un minim istoric în raport cu moneda unică europeană, cursul stabilit de Banca Naţională a României (BNR) fiind de 4.7669...

Concedieri la Daimler. Grupul are două unități de producție în România

Concedieri la Daimler. Grupul are două unități de producție în România
Acţiunile Daimler AG au scăzut joi cu peste 3% după ce grupul german a avertizat că reglementările mai dure privind emisiile vor afecta câştigurile din 2020 şi 2021, forţându-l să reducă cu peste un miliard...

Străinii stau departe de economia românească

Străinii stau departe de economia românească
Investiţiile străine directe au scăzut în primele nouă luni din 2019 cu circa 6,26% faţă de perioada similară a anului trecut, la 4,237 miliarde de euro, iar numărul firmelor străine înregistrate s-a redus cu...

De ce fac oamenii deștepți greșeli prostești?

De ce fac oamenii deștepți greșeli prostești?
O afacere se poate falimenta, dacă cei ce o conduc nu reușesc să vadă pericolele care-i pândesc. Studiile arată că nu doar cei neexperimentați greșesc, ci și oamenii foarte deștepți și cu foarte multă...

Florin Cîțu atrage atenția că deficitul bugetar pentru 2019 ar putea depăși 4% din PIB

Florin Cîțu atrage atenția că deficitul bugetar pentru 2019 ar putea depăși 4% din PIB
Deficitul bugetar la 10 luni este 2,84% din Produsul Internt brut, nivel care depăşeşte estimarea pentru întregul an, iar dacă nu facem nimic în următoarea lună şi jumătate deficitul bugetar va depăşi 4%, a...

Creşterea economiei a încetinit la 3% în trimestrul trei faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut

Creşterea economiei a încetinit la 3% în trimestrul trei faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut
Creşterea economiei a încetinit în trimestrul trei al acestui an la 3%, pe serie brută, faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, după ce, în trimestrul doi, Produsul intern brut (PIB) a urcat cu 4,4% faţă...

Magistrații-pensionari se îndreaptă spre pragul psihologic de 1 miliard înghițit de la stat. Pensiile de lux răpesc 55.000 de pensii medii lunar

Magistrații-pensionari se îndreaptă spre pragul psihologic de 1 miliard înghițit de la stat. Pensiile de lux răpesc 55.000 de pensii medii lunar
Galerie Foto Odată cu introducerea pensiilor de serviciu, denumite generic pensii speciale, în România s-a creat o categorie favorizată de pensionari. La sfârşitul lunii octombrie, Casa Naţională de Pensii Publice avea în...

Produsul bio, imposibil de verificat

Produsul bio, imposibil de verificat
Consumatorii români nu pot verifica dacă un produs este cu adevărat bio sau tradiţional, astfel că producătorii pot spune orice minciună, a declarat Sorin Minea, preşedintele organizaţiei patronale...

Avalanşa de acte normative sufocă afacerile

Avalanşa de acte normative sufocă afacerile
Afluxul masiv de acte normative elaborate în ultimii 15 ani exercită un impact negativ major asupra mediului de afaceri intern, iar una dintre soluţiile principale care se impune este crearea unui cadru fiscal şi leg...

Google intenţionează să intre pe piaţa de consumer banking

Google intenţionează să intre pe piaţa de consumer banking
Alphabet Inc, firma mamă care deţine motorul de căutare online Google, va începe să ofere utilizatorilor, undeva în cursul anului următor, posibilitatea deschiderii de conturi curente, devenind un alt gigant din...

Curs valutar 13 noiembrie 2019:  Moneda naţională s-a depreciat în raport cu principalele valute

Curs valutar 13 noiembrie 2019:  Moneda naţională s-a depreciat în raport cu principalele valute
Banca Naţională a României (BNR) a afişat, miercuri, un curs de 4,7635 lei pentru un euro, în creştere cu 0,16 bani (+0,03%) faţă de cotaţia anterioară, de 4,7619 lei/euro. De asemenea, leul s-a depreciat...
Serviciul de email marketing furnizat de